·经济衰退影响明显，主要指标出现波动

·固网颓势持续加剧，转型业务首度走弱

·资本市场敏感应对，全年预期最被看重

德国电信：固网业务颓势加剧

欧洲最大的电信运营商德国电信公司日前公布的第二季度（2008年4月1日～6月30日）财报显示，部分受美元持续走弱的影响，该公司季度收入同比下滑2.9%，为151.3亿欧元。此外，受到一次性支出的影响，公司季度利润暴降35%。但是，德国电信仍维持了此前作出的全年业绩预期。

数字显示，德国电信第二季度的净利润为3.94亿欧元，去年同期则为6.04亿欧元。该公司称，主要原因是去年第二季度计入了出售T-Online法国分部带来的收益。季度EBITDA为48.5亿欧元，同比下降了1.1%。受欧元对美元以及英镑走强的影响，季度净收入下滑2.9%，为151.3亿欧元。德国电信首席财务官Karl-GerhardEick称，欧元走强给德国电信上半年收入造成了约12亿欧元的影响。这一影响已经体现在了德国电信的移动业务部门T-Mobile在英国和美国的业务上。不过德国电信首席执行购豦neObermann称，T-Mobile美国公司的业绩并没有因此受到严重的影响，美国经济疲软对该公司的主要指标尚未形成影响。他认为，移动业务在德国和其他欧洲市场仍具备增长的潜力。

德国电信的国内固网用户数量继续下滑，第二季度环比减少7.1%，降至2982万。同期移动用户增至1.25亿户，增幅为8.7%。支付红利前的自由现金流为19.6亿欧元，去年同期则为17.5亿欧元。

Obermann称，公司“将实现既定的全年业绩目标”，成本削减措施也走上了轨道。德国电信的此番表示令投资者的焦虑稍微缓解了一些。业绩发布后，德国电信股价出现小幅上扬。

有分析师指出，德国电信的季度业绩不错。最为重要的是，该公司维持了毒鰾ITDA的全年预期。德国电信预计，2008年全年EBITDA为193亿欧元，自由现金流为66亿欧元，同2007年持平。(郭庆婧)

法国电信：上半年主要指标稳定

法国主体运营商法国电信公司日前公布的2008年上半年（2008年1月1日～6月30日）运营业绩给整体略显疲软的欧洲电信业带来了些许安慰。法国电信上半年的收入和EBITDA都保持稳定，该公司也并未调低全年的业绩预期。此外，法国电信还将在9月首次派发中期红利。

在今年上半年，法国电信的收入同比增长1.5%，达到263亿欧元，同分析师的预期持平。该公司的EBITDA（扣除利息、税项、折旧和摊销前的收入）为96.8亿欧元，同比微增2.8%，略高于此前12位分析师给出的预期值。有分析师指出，这意味着法国电信的成本控制策略取得了明显的成效。不过，法国电信上半年的净利润同比下滑了19%，降至26.8亿欧元。主要原因是，去年上半年法国电信的净利润因资产延迟计税以及英国的利润税率调整而受益。

对于法国电信的业绩，投资者普遍给予了积极的回应，该公司股价在业绩发布后上扬了3%，涨幅高于大盘。

尽管考虑到下半年的整体经济环境有继续恶化的可能，但法国电信仍然预计，全年收入同比增幅在2%至3%。该公司也维持了对自由现金流的预期，预计全年自由现金流将达78亿欧元。

在沃达丰率先发出全年收入预期降低的警告后，欧洲电信运营商陆续公布的业绩都颇令外界担忧。法国电信的这一业绩给欧洲电信业带来了一丝安慰。西班牙电信此前也表示将维持对全年运营业绩的预期。

在沃达丰的业绩预警之后，西班牙和英国市场的情况就成了各方关注的焦点。不过有分析师认为，目前看来，这两个市场的情况并没有出现进一步恶化的迹象。在第二季度，法国电信在西班牙的移动业务收入增长了1.7%，达到8.52亿欧元，英国移动业务收入则增长了10%，达14.4亿欧元。该公司首席财务官Pellissier称，西班牙的移动业务所表现出的弱势明显大于其他市场。(晓镜)

英国电信：新一波业务初露疲态

英国电信公司日前公布了第一财政季度（2008年4月1日～6月30日）的业绩，由于其现金流和支撑型部门全球服务部的利润等指标不尽如人意，英国电信的股价在消息发布当天暴跌了10%。

在截至今年6月30日结束的第一财季中，英国电信的季度收入为21.7亿英镑，而去年同期则为50.3亿英镑。季度净利润同比下滑了19.6%，降至3.97亿英镑，主要原因是英国电信此前斥资进行了股票回购计划。EBITDA同比增长1%，达到14.3亿英镑。

到第一财季末，英国电信的自由现金流为7.34亿英镑，相比去年同期的1.52亿英镑有了巨幅提升。不过，该公司的补偿金赤字也达到了6亿英镑。分析师为此表示了担忧。

此外，环球服务部的收入、利润以及未来增长等也未达到外界的预期。

为了安抚投资者，英国电信称将在今年增加红利。

该公司称，由于在光纤网络方面进行了投资，预计公司用于2008～2009以及2009～2010年度的资本支出将比之预期增加1亿英镑，两年度总额将分别达到32亿英镑和31亿英镑。

在今年6月接过权杖的英国电信首席执行孤騛nLivingston称，总体来说，我们的业绩是积极的。不过有三项指标或许未令投资者满意——环球服务部的利润率、集团的季度现金流、补偿金造成的赤字。

该公司预计，未来环球服务部的收入仍将呈现增长态势，不过受汇率变化的影响，扣除利息、税项、折旧和摊销后的全年收入可能会有所滑落。

西班牙电信：维持全年收入预期

西班牙电信公司日前公布的第二季度（2008年4月1日～6月30日）财报显示，公司季度净利润同比下滑了20%，但主要原因是去年同期因出售股权获得了可观的收入。由于西班牙电信维持了对今年全年业绩的预期，投资者对其表示出乐观态度。

数字显示，西班牙电信的季度收入同比增长了1.2%，为142.5亿欧元。净利润由去年同期的25.7亿欧元降至20.6亿欧元，大大高于分析师此前给出的17.4亿欧元的预期值。去年同期，西班牙电信由于出售无线电运营商Airwave而计入了13亿欧元的收入。有分析师表示，西班牙电信在第二季度表现强劲，在欧洲和拉美的业务普遍好于预期。迄今看来，该公司并未受到经济大环境的太多影响。该公司在西班牙市场上获得的季度收入为52亿欧元，同比增长0.8%，在英国和其他主要市场的总收入下滑了4.8%，降至17.4亿欧元。西班牙电信的移动业务季度收入同比增长了0.5%，至21.3亿欧元（不包括终端销售额）。

西班牙电信目前正在进行一项重组计划——对于持续萎缩的固话业务部分舍弃，重新将关注点放在移动话音和高速互联网业务上。该公司还将区域发展重点更多地转向高增长市场，比如其他欧洲国家和拉美地区，具体做法是加大在以上地区的网络投资。

目前，西班牙电信正在国内进行高速光纤网的测试，随后该公司将大规模推出该网络，以期凭借更快的速率吸引更多用户。

截至6月底，西班牙电信在全球拥有1.827亿移动用户，比去年同期增长了54%之多。巴西、墨西哥、秘鲁和德国是移动用户发展最快的几大市场。宽带用户总数同比增长25%，达到1150万户。该公司此前已经开始将用户转到高速网络上。西班牙电信称，截至6月底，旗下共有2.451亿用户数，比去年同期增加了15%。(晓镜)

TeliaSonera：暂时稳定后放眼亚洲

北欧地区最大的电信运营商TeliaSonera在拒绝了法国电信的收购要约之后获得了暂时的稳定。该公司首席执行官LarsNyberg近日公开表示，正在考虑在亚洲市场实施并购的可能，以期获得进一步的增长空间。

尽管6月TeliaSonera刚刚拒绝了法国电信给出的410亿美元的收购要约，但Nyberg的这番表态令TeliaSonera对前景颇为乐观。

TeliaSonera此前刚刚公布的第二季度（2008年4月1日～6月30日）的运营业绩同市场预期相符。公司第二季度收入为253亿瑞典克朗（约合42亿美元），同比上升5.7%。季度净利润为41亿瑞典克朗，同比增7.8%。

在第二季度，来自亚洲市场的移动业务收入在TeliaSonera总收入中所占的比例首次过半。表现强劲的市场包括哈萨克斯坦、阿塞拜疆、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、摩尔多瓦、土耳其和俄罗斯等。这显示出，该公司正越来越倚重亚洲市场助其抵消北欧固话业务收入下滑带来的影响。

为此，在一年前上任的Nyberg认为，公司应继续在亚洲市场的扩张。他最为看重的投资市场是人口介于1000万至2000万且移动普及率低于20%的市场。不过据外界估计，TeliaSonera不太容易以低廉的价格实现收购。今年年初，为了为日后的并购筹集更多资金，TeliaSonera取消了预订的分红计划。

Nyberg目前正试图通过成本削减措施提高北欧固话业务的利润率。今年第二季度，该业务的利润率同比出现了明显的下滑。TeliaSonera希望，今年内能削减15亿瑞典克朗的支出，明年计划再削减35亿瑞典克朗。(晓镜)

沃达丰：下调收入预期引发股市恐慌

英国移动通信巨头沃达丰日前发布第一财政季度（2008年4月1日～6月30日）财报，并略微调低了今年的增长预期。不料此举触动了敏感的资本市场，欧洲电信综合指数闻声大幅下挫7.8%。

当日沃达丰股价下跌14.4%（已降至20个月来最低），市值已蒸发100亿英镑。同时，其竞争对手也纷纷遭殃，西班牙电信下跌7.5%、德国电信下跌6.4%、法国电信下跌4.4%。虽然电信设备制造商爱立信发布了超过市场预期的季度财报，其股价也受沃达丰拖累下跌8.3%

沃达丰在该财季中共获得98亿欧元销售额，比去年同期增长19.1%。这一数字符合分析师的预测。在这一季度中，沃达丰的数据业务销售额增长了50%，其中在印度的语音和数据业务销售额同比增长50%以上。然而，由于竞争导致每分钟通话费用下跌，整个集团的语音业务销售额下降了3.6%。语音业务收入下降的另一原因是管制压力的加大，尤其是国际漫游费用的降低。

由于经济增长疲弱，沃达丰集团调低了原来的预期，现在预测全年销售额在398亿~407亿欧元之间。

分析师认为，电信公司的业绩在面临宏观经济放缓之际曾显示过强劲的反弹，但沃达丰的举动表明经济疲软使所有行业无一逃脱。西班牙和英国的电信市场一度在经济放缓时具有反弹性，但最终看来也被打翻在地。据悉，沃达丰对前景悲观的最大起因在于该公司在西班牙市场遭遇到了意想不到的挫败，由于西班牙地产市场低迷，曾是沃达丰用户的大量国外建筑工纷纷回国。沃达丰称，公司在其他国家也受到类似的因素冲击，只是影响较小而已。目前，沃达丰还未改变其资本支出计划，并暗示它不会急于扩容。

沃达丰的财报反映出欧洲移动通信市场极度饱和、很难获得收入增长的事实，这对所有电信运营商而言都是严峻挑战。

意大利电信：上半年净利润下滑24%

意大利电信公司的上半年（2008年1月1日～6月30日）财报显示，由于巴西和德国的业务利润下滑严重，该公司上半年的总体净利润下滑24%。该公司为此调低了对2008全年的海外业绩预期，但维持了对国内业务的预期。

数字显示，意大利电信的上半年净利润为11.4亿欧元，高于此前分析师给出的9.76亿欧元的预期，去年同期净利润为15亿欧元。上半年收入为148亿欧元，同比下滑3.3%。造成业绩下滑的主要原因是竞争的加剧以及核心市场的移动和固网业务利润率均出现了下滑。

外界一直非常关注意大利电信的负债情况。截至6月底，意大利电信的净负债升至371.7亿欧元，去年同期为354亿欧元。

有分析师指出，意大利电信业绩不佳的根本原因是该公司近一段时期以来始终缺乏一个长期的战略。在过去的一年中，意大利电信的股价下跌了多达44%，主要原因就是投资者认为其未来发展战略不明。但由于最新公布的半年期业绩要好于市场预期，意大利电信股价稍后出现了微幅上扬。